广发期货：12月8日商品期货早评

原油突破低点，油金比重回极值

[相关数据]

NYMEX WTI原油期货主力合约涨跌-6.25%，收于37.63美元/桶。ICE Brent原油期货1月合约涨跌-5.92%，收于40.66美元/桶。

图1：原油价格

图2：油金比

[信息要闻]

亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周一表明，经济状况令人满意，金融市场也对美联储下周加息做好了准备。周一，高盛经济学家Jan Hatzius表明，美联储将在下周会议上加息，不过由于担心首次加息会导致金融环境趋紧，美联储会在声明和新闻发布会上安抚市场，强调加息速度缓慢、加息取决于数据的信号。高盛称，如果12月加息的话，那么美联储在1月会议上不太会加息，焦点将转为明年3月的FOMC会议上是否会加息。

石油输出国组织(OPEC)上周五会议未设定产量上限，让市场预期石油供应将持续增长，油价继续承压，布伦特原油跌至近7年新低，WTI油价跌至六年来新低。上周OPEC会议后发表的声明并未提及新的产量目标，OPEC秘书长al-Badr表明，目前难以给出产量目标，要到下一次会议才行。彭博援引伊朗石油部长Bijan Namdar Zanganeh会后表态称，这意味着没有产油上限，大家都可以为所欲为。IHS石油分析师Jamie Webster也表明，预计明年OPEC石油产量将进一步增长。

[评论提议]

美联储加息时间表、OPEC不减产、以及孱弱的基本面使得原油价格突破六年低点。另外，CFTC多头净持仓连续下降、油金比重新回到极值附近，提议投资者原油价格的注意技术反弹。

股指将继续窄幅震荡

[市场表现]

现货方面，沪指周一呈现窄幅震荡，虽以微涨红盘收报，但是成交量有所萎缩。盘面上看，题材热点表现活跃，传媒、体育、锂电池和创投概念股表现出色，地产、券商及银行权重股继续弱势调整。期指方面，受制于权重股的低迷，IH合约微跌收报，IC合约相对亮眼，全线微涨。

[行情分析]

周一沪指窄幅震荡，题材个股活跃但分化较明显，市场整体成交量萎缩显示出目前资金的谨慎和游离，消息面上，新股发行、美联储加息以及大小非减持解禁等利空仍对市场有所扰动，市场震荡风险犹存。不过期指方面，近期三大期指的成交持仓比均回落至较低的阶段水平，也释放出资金短线投机心态有所转变的信号，必定程度也为期指提供下方支撑。整体而言，股指将继续窄幅震荡以化风险。

[操作提议]

股指将继续窄幅震荡以化风险，谨慎投资者可暂时观望。IF1512、IH1512、IC1512关注支撑3590、2340、7230点，压力3660、2380、7450点。

震荡仍将持续

债市要点

n央行12月7日公布最新数据显示，11月外汇储3.4383万亿美元，为2013年2月末以来最低，预期为3.4925万亿美元，环比10月下滑872亿美元。

n

交易提示

n5年期主力合约为TF1603，10年期为T1603。

nTF1603合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1603保证金为2%。

nTF1603涨跌停板为1.5%，T1603涨跌停板为2%。

[市场情况]

周一，国债期货TF1512合约收盘涨0.075，涨幅0.07 %，报100.115，最高100.175，最低99.96，成交31934手，持仓19659手，增仓188手。T1512合约收盘涨0.065，涨幅0.07 %，报99.765，最高99.845，最低99.255，成交23940手，持仓22867手，增仓155手。

[操作提议]

10年期国债收益率再次逼近年内低位，3%附近或将面临调整压力，年末将至加上IPO重启，债市交投渐趋谨慎，预计未来仍将窄幅调整。操作上，提议逢低建立配置性多头，注意回调风险，做好资金管理。

图1：银行间质押式加权回购利率 图2：上海银行间同业拆借利率

图3：银行间固定利率国债到期收益率 图4：银行间固定利率政策性金融债到期收益率

图5：国债到期收益率曲线(2015-12-07)

广发期货：市场静候月中FOMC会议

[市场表现]

上海黄金期货价格收盘涨跌-0.77%，报每克225.8元。白银12月合约涨跌-0.90%，报每千克3290元。

纽约商业交易所12月份交割的黄金期货价格上涨涨跌0.03%，收于每盎司1071.2美元。白银期货价格涨跌0.11%，收于每盎司14.24美元。

[隔夜新闻]

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)本周一公开表明，过去美联储对于美国经济成长、就业率、通胀率预测不准是造成他们维持长期低利率的主因。布拉德认为，美联储过去一年以来对美国经济成长、通胀率抱持过分乐观见解，对于失业率则抱持过份悲观见解。因此在制定货币政策时，官员往往以实际经济表现未达预期为理由决定暂缓升息，不过就业市场却已经相当接近完全就业的目标。布拉德指美联储预测失准造成长期问题，决策官员为此必须不断调整对于经济的见解。未来美联储正式升息之后，争议的焦点将为此转向升息的速度上，大家将为了究竟要用怎样的速度调整基准利率烦恼。布拉德表明美联储将考量所有变量，不过他个人将会把重点放在实际通胀率表现上，看看是否通胀率最后能后回升到预期目标。

周一，油价暴跌创2009年3月以来新低，令能源板块承压，并拖累美股下挫。标普500指数收跌0.70%，道指收跌0.66%，纳指收跌0.79%。富时泛欧绩优300指数收涨0.43%。美元走强打压了大宗商品价格，令能源和资源类板块承压，亦拖累大盘下跌。强势美元和中国需求放缓，已令大宗商品持续重挫。周一，彭博大宗商品指数下跌2.1%，达到79.97，创16年来新低。今年以来，该指数已下跌了23%，目前比金融危机时期还要低22%。其中，原油和铁矿石领跌该指数。

周一，高盛经济学家Jan Hatzius表明，美联储将在下周会议上加息，不过由于担心首次加息会导致金融环境趋紧，美联储会在声明和新闻发布会上安抚市场，强调加息速度缓慢、加息取决于数据的信号。高盛经济学家Jan Hatzius在短讯中写道，美联储将在下周FOMC会议上加息。不过，由于担心10年以来的首次加息会使得金融环境趋紧，美联储会在加息的同时安抚市 场。具体来说，FOMC声明和新闻发布会上，美联储会强调未来加息的速度是缓慢的，以及加息路径取决于经济数据。

亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周一表明，经济状况令人满意，金融市场也对美联储下周加息做好了准备。经济正处在坚实并温和的路径之上。一旦加息启动之后，他预期美联储会采用更加渐进的路径。不过，渐进的路径中的每一步行动，都将在金融市场引发争论。

[行情分析]

美联储布拉德与洛克哈特表明加息基本已成定局，也符合市场的预期。上周五空头回补，伦金录得年内最大单日涨幅20美金。本周消息面相对清淡，FOMC会议前市场谨慎，周五美11月零售销售月率或带来小幅波动，同时关注美元指数动向。

[报价与价差]

[仓单库存]